文丨李振兴

2月3日，东鹏饮料慎重登陆香港解救交易所主板，港股代码09980.HK，与A股605499.SH形成A+H双上市样貌。这次港股上市以每股248港元订价，募资额达101.41亿港元，创下港股软饮行业IPO刊行界限之最。

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此外，东鹏饮料发布的事迹预报闪现，公司2025年展望遣散营业收入207.6亿元至211.2亿元，较上年同期的158.39亿元增长31.07%至33.34%，营收与利润双双保持高速增长态势。

东鹏饮料成为国内功能饮料行业首家遣散A+H双重上市的企业，营收初度站上200亿元台阶。在业内看来，固然东鹏饮料居品品性并非最佳，但依靠其智能化的布局，遣散对居品和经销商的把控，并在传统巨头无暇下千里市集时赢得了快速发展窗口，但功能饮料将来仍有大空间，龙争虎斗仍未得知。

补水啦助力增长

首先来看东鹏饮料2025年如何遣散营收破200亿元。

东鹏饮料示意，2025年/东鹏饮料将链接宝石“以动销指导操办”的明确共鸣，持续激动寰球化策略，通过精采化渠谈束缚，陆续加强渠谈运营才能；链接激动冰冻化成立，提高全品项居品的曝光率，拉动终局动销；同期，在夯实东鹏特饮及东鹏补水啦两大营救品类的基础上，积极探索多品类发展，力求耕作新的增长点，为持续增长注入新活力，进而进一步带动收入及利润增长。

交游蚂蚁谋划解救创举东谈主陈颖颖从外部视角分析：“东鹏电解质饮料‘补水啦’半年营收近15亿元，成为坚实的第二增长引擎。此外，东鹏饮料长久稳定东鹏特饮主品牌，其销量已一语气四年居首，心智份额与市集份额均保持首先；而电解质水这一新物种的胜仗打造，斥地了廉价品类（推行平直价3元/瓶），底层逻辑与蜜雪冰城一致，旨在霸占更平庸的花费东谈主群和更下千里的市集。”

在上游坐褥端，东鹏饮料已在增城、东莞、南宁、长沙等寰球多地布局九大坐褥基地，遐想产能超480万吨/年，结合掩盖寰球的渠谈收集，形成“产能+渠谈”的双重撑持，为营收持续增长奠定了坚实基础。

数据闪现，咫尺东鹏饮料在国内功能饮料市集的市占率已跃居第一，终局销售网点超430万家，遣散中国近100%地级市掩盖，成为货车司机、工场工东谈主、外卖骑手等蓝领群体，以及加班族、电竞爱重者、健身东谈主群等新兴花费群体的首选功能饮料品牌。这一卓越的背后，是东鹏饮料对中国花费市集的深切明白，更是其数字化策略与渠谈运营深度会通的效果，构建起快消行业中荒僻且难以效法的动态护城河。

数字化强把控渠谈

很多快消品失败的根源在于对经销商把控不及，导致窜货频发、居品价盘崩溃。而东鹏饮料最紧要的布局，即是通过数字化遣散了对经销商的及时把控。

东鹏饮料的数字化护城河并非通俗的时间应用，而是连结“坐褥-渠谈-花费者-运营”全链路的系统性数字化体系，遣散了对百万终局、数亿花费者的及时掌控，成为其穿越行业周期、保持竞争上风的中枢撑持。

据相干东谈主士先容，这一体系的中枢始于“扫码让利”的花费者触达——早年通过每瓶1-2元的红包补贴，对3-5元价钱带的中枢花费东谈主群形成强诱惑力，提醒花费者主动扫码；而扫码体系远不啻瓶盖内的“花费者码”，还包括供终局门店扫码的“箱内码”，通过“盖内码、盖外码、箱内码、箱外码、垛码”的五码关联，构建起全链路纪念收集。

这套数字化系统的价值，首先体当今对渠谈乱象的根治：依托微信扫码数据包含的地舆信息，东鹏能精确定位每一瓶饮料的扫码场地，判断经销商是否存在“压货”活动——即便经销商完成进货，也能通事后续花费者扫码数据考证居品是否果然被消化，而非囤积在仓库；同期，及时畅通旅途跟踪能有用摧毁串货，从根底上保护区域经销商的利益，幸免廉价跨区销售冲击市集，这亦然终局商户满足将东鹏居品摆放在C位的关键原因。

正如一位东鹏饮料东谈主士所言：“销售东谈主员无法通过违纪操作挫伤经销商利益，经销商卖得宽解，当然更满足推论东鹏居品。”

其次，数字化系统为供应链与营销有推敲提供数据撑持：总部能第一时候掌执各区域、各终局的动销数据，遣散“以销定产”的柔性供应链束缚，大幅裁汰库存积压风险；每一笔市集推论用度的行止王人能在后台明晰纪念，确保用度精确投放到终局与花费者层面。

在花费者端，持续的扫码互动不仅普及了复购率，更积聚了超2.8亿名不叠加花费者的私域用户池——以东鹏补水啦为例，基于用户画像数据的精确推送，让这款新品快速触达畅通、高温功课等指标场景东谈主群，2025年前三季度遣散134.84%的同比增长，成为电解质赛谈头部品牌。这种“扫码获客-数据起首-优化产销-终局共赢”的闭环，让东鹏的数字化护城河具备自我强化才能，即便如今行业内纷繁效仿扫码促销，东鹏凭借先发上风与数据千里淀，仍能保持竞争壁垒。

居品难称首先

从面对歇业的区域豆奶厂，到营收破200亿、成本疆域掩盖内地与香港的行业龙头，东鹏饮料的发展势头迅猛，但旗下居品发扬较为宽泛。

中华网财经曾报谈，东鹏饮料的功能饮料东鹏特饮包含两款居品：一款是带有“蓝帽子”秀气的功能性居品，另一款则无“蓝帽子”秀气，两款居品包装终点相似，花费者难以阔别。此外，东鹏饮料通过为非“蓝帽子”居品邀请名东谈主代言，也辗转带动了“蓝帽子”居品的销售。

另外，东鹏特饮中功能性身分牛磺酸的含量较少。先看带有“蓝帽子”的居品，以每100ml含量筹算：力保健含1000mg、红牛维生素牛磺酸饮料含150mg、红牛维生素功能饮料牛磺酸强化型含370mg、红牛维生素功能饮料含50mg，而东鹏特饮“蓝帽子”瓶装居品仅含50mg。

再看非“蓝帽子”居品，一样以每100ml筹算牛磺酸含量：体质能量含50mg、中可旗下猎兽含50mg、乐虎含46mg，东鹏特饮仅含40mg，是这些能量饮料中牛磺酸含量最低的。

尽管东鹏饮料的居品发扬一般，但摄取大瓶包装使其显得价钱实惠，让受众感受到性价比上风，不外本色可能仅仅“瓶子大”费力。

除中枢居品东鹏特饮外，东鹏饮料并未局限于单一单品，米兰体育app官网而是通过构建“1+6+N”的居品矩阵，解脱了对单一单品的依赖，遣散了“全场景能量饮品提供商”的转型：以“东鹏特饮”为中枢的“1”，以“补水啦”电解质饮料、东鹏大咖即饮咖啡、上茶果茶等为代表的“6”大中枢品类，掩盖“慎重-补水-解渴-逍遥”全花费场景。

营销众人路胜贞以为，东鹏饮料摄取了陪同居品的策略模式，其胜仗收货于相干品牌未不才千里市集发力，从而让东鹏赢得了蓝海市集机遇，这是脱落阶段带来的跟从发展红利。

中国食物产业分析师朱丹蓬示意，每个品类的花费王人存在金字塔结构，分为超高端、高端、中高端、中端、中低端、低端六个档次，而东鹏饮料的多款居品结合在中端市集。

获发展窗口

在中国功能饮料市集持续增长的红利加持下，东鹏饮料迎来了高速发展的窗口期。

近五年，中国功能饮料市集呈现爆发式增长态势：2021年市集界限约1300亿元，2024年增至1665亿元，年复合增长率达8.27%，2025年更是冲破2700亿元大关，五年间界限遣散翻倍过剩。从销量维度看，2019-2024年销量从89亿升攀升至139亿升，年复合增长率9.33%，高于界限增速，反应出市集需求的刚性增长。

值得扫视的是，尽管现时市集界限精深，但在其他界限难以复制这一成绩。在能量饮料界限，红牛本是第一大品牌，占据超一半的市集界限，但华彬集团与天丝集团对于红牛品牌的纠纷，为东鹏特饮创造了快速发展的良机。

陈颖颖以为，红牛的纠纷给东鹏特饮带来了“心智空窗期”“渠谈滚动红利”，以及不受侵扰地进行“新物种”市集陶冶的时候窗口。不错说，若莫得红牛这场遥遥无期的内讧，东鹏特饮很难赢得如斯完整的策略机遇期。东鹏的崛起，是策略奉行力（内因）收拢历史性机遇（外因）的典范。

东鹏饮料从2020岁首度冲破50亿元营收，到2025年冲破200亿元营收，仅用了5年；而从100亿元到200亿元的加快增长阶段，仅耗时2年。

这一时期，也恰是华彬集团与泰国天丝集团对于红牛品牌纠纷最热烈的阶段。两边的矛盾公开化与法律战始于2016年，全面飞扬结合在2019—2021年，尤其是2021年，两边渠谈会剿升级，操办权拉锯加重；2022年于今，两边的纠纷仍在拉锯与局部反复。

在此时间，红牛因商标纠纷、品牌运营主体反抗等问题，减轻了市集进入，渠谈也随之泛动。尽管天丝集团陆续浸透中国市集，但难以与领有老到渠谈的东鹏饮料竞争。

而东鹏饮料则收拢这一机遇，持续加码在朔方、西南等地的工场布局，加大渠谈进入与市集推论力度，逐步霸占红牛的市集份额，尤其是不才千里市集，东鹏饮料的渠谈上风进一步放大，遣散了与红牛分庭抗礼的样貌。

在电解质水界限，尽管宝矿力水特具备苍劲的专科属性，但操办模式低调，全体掩盖面较小。2020年-2023年，东鹏饮料旗下“补水啦”高速发展，占据了庞大下千里市集。

在朱丹蓬看来，东鹏饮料与红牛、宝矿力水特并非径直竞争敌手，而是形成了口舌分明、互补的关系。

输赢难料

值得扫视的是，中国功能饮料市集仍有巨大发展空间，最终谁能坐稳“头把交椅”尚需时候历练。数据闪现，2024年中国东谈主均功能饮料花费量为9.9升，虽远低于好意思国的54.9升、日本的21.9升，但这一差距也印证了行业将来的增长后劲——展望2025-2030年东谈主均花费量年均增速将达12.3%，2030年有望冲破15升。

不管是华彬集团旗下的中国红牛、天丝集团旗下的红牛维生素仪态饮料，照旧东鹏饮料，王人仍有较大发展契机。

路胜贞也以为，红牛与东鹏特饮的居品特点访佛，但指标花费者并不在消失区间，因此红牛的内讧或息争对东鹏影响不大；但如果红牛将花费者定位下千里，则会对东鹏形成巨大冲击。

箝制2025年，中国红牛征税总数首先400亿元，在寰球布局6个坐褥基地，终局网点掩盖超400万个，带动产业链年营收上千亿元，径直或辗转创造上百万劳动岗亭。

在2025企业家博鳌论坛上，华彬集团示意将推敲加大数字工场进入，推动智能制造与绿色坐褥，在“十五五”新征途中链接上演行业引颈者变装。

与此同期，泰国天丝在中国的市集界限也在陆续扩大。咫尺，泰国天丝通过红牛仪态、红牛维生素能量饮料等多居品布局，全体销售额已首先50亿元，且从品牌保护到供应链、营销轮番全意见发力。

近五年，天丝集团在华累计投资达43.6亿元；2023年，投资20亿元的红豪饮料（四川）坐褥基地慎重投产，2025年二期口头新增2条智能化坐褥线，遐想年产能达14.4亿罐；2025年，红豪饮料（广西）坐褥基地投产，依托区位上风成为联接中国与东盟市集的关键支点，助力“一带一起”交易融合。此前，天丝集团已落地银川西北坐褥基地、海南早期工场，形成掩盖西南、西北、华南的寰球性产能收集。

在品牌营销方面，天丝集团通过赞成中国大学生篮球联赛（CUBAL）、马拉松赛事、商学院沙漠挑战赛等，传递红牛“挑战自我、冲破极限”的中枢价值。

陈颖颖以为，若红牛能措置里面矛盾，有望保持品类携带地位：心智份额决定市集份额，红牛依然群众能量饮料的携带者和代名词，这是其最苍劲的护城河；若念念坐稳第一，红牛需要打好堕落战——通过公关造势、告白宣传平稳“正统能量饮料”的领路，就像厚味可乐的经典策略；同期，紧如果最佳的堕落，红牛可诳骗东鹏饮料分兵“补水啦”的军力缺乏期，全力聚焦能量饮料赛谈，打造新一代能量饮料。